行情回顾及主要观点：
上周A股市场整体呈现分化趋势：沪深300跌0.83% ，中证500跌0.94%，中证1000跌1.08%，创业板50涨1.50% ，科创50跌1.52% 。交易面 ，A股市场日均成交额在1.82万亿左右 。上周光博会于深圳举办，带动通信板块回暖。当前光通信产业端呈现需求高增 、供给受限 、技术迭代、国产替代的四重共振 ，行业呈现高端产品供不应求的紧平衡态势 ，建议继续关注重仓AI算力、光通信 、芯片 、新能源电池等核心科技龙头的创业板50指数。科技板块整体估值大幅回落至性价比区间，创业板50指数PE近十年分位数已回落至24%左右 。
创业板为成长型创新创业企业提供直接融资平台 。权重行业方面 ，创业板50指数聚焦信息技术+新能源+金融科技+医药四大新质生产力赛道，科技成长属性纯粹。
图2：创业板50指数四大赛道
数据来源：Wind，华安基金 ，截至2026-9-11
创业板50指数：追“光”识“新 ”更掘“金 ” 。横向对比来看 ，创业板50指数的光模块含量、新能源电池含量以及金融科技含量优于创业板指以及主流宽基指数 。
创业板50ETF华安（159949）：汇聚创业板优势领域白马，聚焦高科技成长属性的龙头企业，近六年ROE水平保持15%~20%高位 ，对比其他主流宽基指数优势突出 ，2025/2026H1归母净利润增速高达22%/48%。当前估值32.18倍，近十年24.13%分位（数据来源：Wind ，截至2026-9-11） 。
创业板50指数（399673.SZ）权重行业观点：
上周通信板块逆势上涨 。第27届中国世界 光电博览会（CIOE 2026）于2026年9月9-11日在深圳世界 会展中心举办 ，超4000家企业参展。复盘光博会：光通信高景气度持续，全链条共振需求全面向好 ，光通信产业的核心变量已由需求侧转向交付侧 ，行业进入卖方市场格局 。建议继续关注光通信产业链，创业板50指数含“光”量达31% 。
五个结构性产业方向明确：『1』 可插拔模块领域 ，800G 仍为交付主力 ，1.6T 进入规模上量阶段，3.2T/NPO/XPO等新产品密集发布 ，下游覆盖有望从Scale-out逐步渗透至Scale-up场景 ，市场空间进一步打开。『2』 产业链上游的结构性变化更为关键 。DSP 仍是当前最核心的供应瓶颈，国内厂商验证导入加速；同时NPO倾向采用线性直驱方案，省去高功耗DSP ，使TIA与Driver承接原DSP的信号补偿功能 ，价值量与战略重要性同步上移 。『3』 光芯片环节，CW光源70mW已大规模出货 、100mW逐步成为主流 ，200mW以上进入研发验证；EML已实现100G量产 ，向200G更高速率升级；硅光PIC需求随渗透率快速提升；薄膜铌酸锂作为单波400G演进的核心材料，需求快速显现。『4』 OCS 领域需求增长明确 ，除谷歌批量应用外英伟达有望跟进 ，2026 年出货约 1.5 万台，2027 年有望提升至 5 万台 ，海外厂商交付能力不足形成供给约束。『5』 无源器件价值重心转向高密度耦合与连接 ，MPO 供不应求 、MMC 需求走强，DFAU 有望随 NPO/CPO 商业化于明年起量 。
上周电力设备与新能源整体承压 。碳酸锂主力合约周跌超5% ，主因SMM库存口径调整 ，显性库存上修至16.93万吨，引发供给担忧；但9月排产环比增约6%，储能需求强劲 ，中游材料涨价逐步落地。电池消费税9月落地 ，2%税率短期挤压利润，头部电池厂开始向车企传导 ，产能备案暂停收紧供给 。宁德时代完成首次约2亿元回购 ，释放信心；固态电池中试与量产线亦有推进 。整体看，下跌由锂价情绪主导 ，基本面未恶化 ，关注碳酸锂13万元/吨支撑及涨价传导。（以上个股仅作示例，不作为投资建议）
电子板块上周整体震荡 。存储芯片延续结构性分化：DRAM端供给持续收紧 ，三星电子率先暂停10月DDR5合约报价 ，SK海力士、美光跟进，现货供应近乎“断粮” ，报价恢复或推迟至11月中旬；NAND闪存则因消费需求疲软承压下行 。库存端 ，三星与SK海力士可售库存已不足10天，KB证券警告明年或出现史上最严重供给紧缺。国产替代迎来标志性突破：长鑫科技LPDDR6正式量产商用，首发搭载小米18 Fold ，峰值速率12800Mbps ，同时公司明确下半年DRAM供给紧缺格局延续 。短期关注DRAM费用 传导持续性及国产存储产能爬坡节奏，存储芯片板块的供需紧平衡格局或仍是中期核心支撑 。（以上个股仅作示例 ，不作为投资建议）
创业板50ETF华安（代码：159949）简介：
创业板50ETF华安跟踪创业板50指数 ，指数选取创业板市场知名度较高 、流动性和市值居前的50家企业，当前主要涵盖通信 、电子、新能源电池 、互联网金融 、生物医药等五大优势科技赛道龙头 ，投资价值相对较高。
创业板50ETF华安（代码：159949）流动性充足 ，过去一年日均成交额19.97亿元，排名深交所ETF前列 。该指数基金最新规模246.59 亿元 ，是市场上跟踪创业板相关指数较大的基金之一 。
关于ETF产品申购/赎回费率 ，投资者在办理现金申购或赎回时，销售机构可按照不超过0.5%的标准收取一定的费用/佣金 ，其中包含交易所、登记结算机构等收取的相关费用。
风险提示：以上仅为标的指数当前成份股分布的客观介绍 ，不构成任何投资建议，不作为投资收益的保证。指数公司后续可能对指数编制方案进行调整，指数成份股的构成和权重可能会动态变化 ，请关注部分指数成份股权重较大 、集中度较高的风险 。
本基金属于股票型基金 ，属于较高风险 、较高预期收益的基金品种，主要投资于标的指数成份股及备选成份股 ，其联接基金主要通过投资目标ETF紧密跟踪标的指数的表现 。本基金预期收益与风险高于货币市场基金、债券型基金与混合型基金 ，具有与标的指数相似的风险收益特征。：基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益 。基金的过往业绩并不预示其未来表现 ，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证 。基金产品收益存在波动风险 ，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。
