黄浦江奔涌不息 ，恰如中国医药产业这场波澜壮阔的创新突围 。

　　自1994年在上海创立
，复星医药深耕行业三十余载，亲历并参与了中国医药从“仿制 ”迈向“创新
”的深刻变革
。面对全球竞争格局的深度重构 ，公司以创新研发与世界 拓展为双轮驱动
，借AI数智化之力重塑效率边界，在转型深水区中锚定差异化坐标 ，加速向全球化创新医药集团进发。

　　“创新药立项靠科学支撑，但成药往往还需要几分运气的加持 。面对全球竞争
，我们的破局之道不是退回舒适区，而是向上升级——通过多领域创新协同 、全球化运营与AI赋能 ，把不确定性转化为确定的长期价值
。”复星医药总裁王兴利在接受中国证券报记者专访时表示。

　　在转型深水区锚定创新坐标

　　2026年上半年
，复星医药交出了一份稳健发展的成绩单 。数据显示，上半年公司实现营收204.42亿元 ，按恒定汇率口径计算
，同比增长7.17%；扣非归母净利润11.44亿元，同比增长19.09%。

　　这背后离不开创新药业务的驱动
。2026年上半年 ，公司创新药收入同比增长13.84%
，占制药业务收入比重提升至33.21%。

　　“早年复星医药以仿制药为主，但近十年来我们坚定不移地推进创新转型 ，尤其是整合创新 。 ”王兴利说
，创新药研发应当秉持稳健的布局思路，做好自主研发与引进
、对外授权（License-out）与许可引进（License-in）的组合搭配 ，而搭配的核心原则始终围绕管线聚焦战略展开
。

　　截至近来 ，复星医药建立了“三大三小
”的治疗领域布局：重点聚焦肿瘤（实体瘤、血液瘤） 、免疫炎症
、神经退行性疾病三大核心赛道
，同步拓展CVRM（心血管、肾脏及代谢疾病） 、抗感染、罕见病等治疗领域。王兴利称，这是复星医药创新药业务的核心战略方向 ，公司会围绕这些领域搭建产品管线
，并通过自主研发
、合作开发、基金孵化等方式多元布局 。

　　“复星医药创新药业务由多个主体共同驱动，各业务主体具有差异化优势 ，围绕技术管线与技术平台推进研发工作
。这种模式带来的价值在于
，面对我们聚焦的疾病赛道，能够实现解决方案的多元化 ，同时也可将创新风险管控在合理区间。”王兴利直言
，创新药立项依靠科学，但成药存在一定运气成分 ，一款产品能否成长为大单品
，在研发早期阶段其实很难预判 。

　　面对仿制药基本盘与创新药长期投入之间的资源平衡这一行业难题，复星医药并未将两者对立看待 ，而是形成了自己的打法
。王兴利给出了清晰的逻辑：“这不是一道非此即彼的选取 题，而是一道现金流管理题。我们内部有个大致框架
，即用成熟产品贡献的现金流来覆盖创新药的研发投入支出 。这做的是产品组合，既要有赚钱养家的低风险成熟产品 ，也要有高投入高回报的创新药
，整体分散风险
。 ”

　　体系化出海建生态

　　如果说创新是药企的立身之本，那么出海便是打开成长天花板的关键一跃。当下 ，出海已成行业标配
，而复星医药的目光早已越过单纯的贸易逻辑 。

　　2026年上半年，公司境外收入达63.79亿元 ，同比增长16.45%
，占总营收的31.21%。数字背后，是一个覆盖中国 、美国
、欧洲、非洲 、印度
、中东及东南亚等市场的全球运营网络 ，涵盖研发、生产 、注册
、商业化全链条
。

　　“我们已进入‘体系出海’阶段。”王兴利笃定地说
，复星医药不再只是卖产品，而是把全球研发、注册 、生产
、商业化网络整合成一套体系往外走 。在他看来 ，真正的世界 化绝不能止步于将产品或管线“卖出去
”
。海外商业化受文化、合规与支付体系影响深远，初期应与当地伙伴开展“伴随式”合作
，在出海过程中锤炼自身的全球运营能力，而非授权后一放了之。

　　复星医药的实践正是这一理念的注脚 。公司在立项之初便明确产品的目标开发市场 ，不仅将相关核心产品推向欧美市场
，更致力于建立覆盖研发 、临床、注册和商业化的全球运营网络
。今年上半年，PD-1创新药斯鲁利单抗在欧盟新增获批三项适应症；截至2026年8月底 ，该产品已累计在全球约50个国家和地区上市
，并被纳入英国
、德国、意大利等12个国家医保或公共支付体系。

　　同时，对于近期火热的BD（商务拓展）合作 ，王兴利认为：“中国药企的成败很大程度上取决于商业化能力 。将早期产品通过BD对外许可是中国创新药进化的必经之路
，一方面，不少企业资金不足以支撑全球多中心Ⅲ期临床试验 ，管线若长期搁置
，最终很可能走向夭折；另一方面，企业的研发判断与技术积累也需要价值兑现
。企业应按自身节奏和管线布局 ，灵活决定哪些自主推进 、哪些对外转让。 ”

　　王兴利预计，后续BD合作有望趋于平稳
，跨国药企集中采购国内创新资产的节奏放缓，同时中国药企资金实力提升 ，有条件的主体会自主推进管线开发 。

　　AI重新定义药企核心能力

　　人工智能正在深刻改变药物研发的范式
。作为复星医药AI专委会主任
，王兴利对此既热情又理性：“我坚信AI将颠覆创新药研发范式。不过，AI近来 的价值更多体现在早期研发环节的时间压缩——发现更快
、失败更早 ，临床Ⅱ、Ⅲ期的成本大头（患者 、医院
、时间）
，AI尚难实现根本性改变 。
”

　　换言之，AI降低的是试错成本 ，而不是成功的成本
，但这并未动摇行业持续投入AI的决心。复星医药也不例外，公司持续深化数字化与AI战略布局 ，围绕新药研发、临床研究 、产品服务及运营管理等核心环节
，系统推进AI能力的平台化
、工程化和规模化落地，并重点推动AI在靶点选取 、分子结构优化 、AI辅助决策与项目评估
、临床项目提效及业务流程优化等多类场景落地
。

　　“AI不一定会颠覆药企 ，反而会提升全行业的研发效率，并且可能会重新定义药企的核心能力——从‘实验室能力’转向‘数据+算力+生物洞察的综合能力’。未来拥有高质量专有数据、丰富临床开发经验和全球注册能力的企业
，在AI时代可能会享有极大优势 。”王兴利说，AI正在将中国药企和跨国药企拉至同一起跑线 ，未来真正拉开差距的
，是企业自身积累的知识 、实操经验与战略判断能力
。

　　站在三十余年产业积淀之上，在AI与全球化的双重浪潮中 ，复星医药正沿着一条清晰的转型路径向前迈进
，并试图定义属于自己的下一个三十年。从“跟跑 ”到“并跑
”再到“谋求领跑”——这场关于勇气、耐心与远见的征途，远未抵达终点 。

（文章来源：中国证券报）